Viimastel aastatel kiiresti kasvanud autoelektroonika võib silmitsi seista väljakutsetega.Ülemaailmne autode pooljuhtide turuliider Freescale kasvas teises kvartalis vaid 0,5%.Elektroonikatööstuse kett allavoolu majanduslangus, otsustas, et kogu ülemaailmne elektroonikatööstus on endiselt off-season pilv varjatud all.
Ülemäärased pooljuhtide varud globaalses elektroonika tarneahelas püsisid esimesel poolel kõrged.iSuppli andmetel kasvasid pooljuhtide varud esimeses kvartalis, mis on traditsiooniliselt aeglane müügihooaeg, hüppeliselt 6 miljardi dollarini ning tarnijate varude päevad (DOI) olid peaaegu 44 päeva pikkused, mis on neli päeva rohkem kui 2007. aasta lõpus. Üleliigsed varud. Teises kvartalis ei muutunud sisuliselt esimese kvartaliga võrreldes, kuna tarnijad kogusid suhteliselt tugevaks teiseks poolaastaks varusid.Kuigi majanduskeskkonna halvenemisest tulenev järelnõudlus on muret tekitav, usume, et üleliigsed varud tarneahelas võivad langetada pooljuhtide keskmisi müügihindu, aidates kaasa turu olukorra halvenemisele aasta teisel poolel.
Börsiettevõtete esimese poolaasta kasum oli kehv
Selle aasta esimesel poolel saavutasid elektroonikakomponentide sektori börsiettevõtted tegevustulu kokku 25,976 miljardit jüaani, mis on 22,52% rohkem kui eelmise aasta samal perioodil, mis on madalam kui kõigi A-aktsiate tulude kasvumäär (29,82%). ;Puhaskasum ulatus 1,539 miljardi jüaanini, kasvades aastaga 44,78%, mis on suurem kui A-aktsia turu 19,68% kasvutempo.Kui aga vedelkristallkuvarite sektor välja arvata, oli elektroonikasektori puhaskasum esimesel poolaastal vaid 888 miljonit jüaani, mis on 18,83 protsenti väiksem kui mullune 1,094 miljardi jüaani puhaskasum.
Poole aasta elektroonilise plaadi puhaskasumi langus on peamiselt põhitegevuse brutomarginaali märkimisväärne langus.Sel aastal seisab kodumaine töötlev tööstus üldiselt silmitsi paljude teguritega, nagu tooraine ja ressursside hinnatõus, tööjõukulude tõus ja RMB kallinemine.On paratamatu trend, et elektroonikaettevõtete brutokasumi marginaal langeb.Lisaks on kodumaised ettevõtted põhimõtteliselt tehnoloogiapüramiidi keskmises ja madalas otsas ning tuginevad rahvusvahelisel turul koha hõivamiseks ainult tööjõukulude eelisele;Küpsusesse perioodi jõudva globaalse elektroonikatööstuse makrotausta all on tööstusharu konkurents aina teravam, elektroonikatoodete hinnad on näidanud järsku langust ning kodumaistel tootjatel puudub õigus hinnakujunduse teemal sõna võtta.
Praegu on Hiina elektroonikatööstus tehnoloogilise ajakohastamise ümberkujundamise perioodil ja Hiina elektroonikaettevõtete tänavune makrokeskkond on keeruline aasta.Ülemaailmne majanduslangus, nõudluse edasine kahanemine ja kasvav jüaan on avaldanud tugevat survet riigi elektroonikatööstusele, mis sõltub 67% ekspordist.Inflatsiooniga võitlemiseks on valitsus karmistanud rahapoliitikat, et hoida ära majanduse ülekuumenemist, ja kärpinud eksportijate maksusoodustusi.Lisaks kasvavad endiselt tegevuskulud ja tööjõukulud ning toidu-, bensiini- ja elektrihinna tõus pole peatunud.Kõik ülaltoodud tegurid panevad kodumaiste elektroonikaettevõtete kasumiruumi tõsiselt pigistama.
Plaadi hindamine ei ole soodne
Elektroonikakomponentide sektori üldine P/E väärtuse tase on kõrgem kui A-aktsia turu keskmine tase.Ajalehe China Daily 2008. aasta andmete analüüsi kohaselt on 2008. aasta A-aktsiaturu praegune dünaamiline tulusuhe 13,1-kordne, elektroonikakomponentide plaat aga 18,82-kordne, mis on 50% kõrgem turu üldisest tasemest.See peegeldab ka elektroonikatööstuse börsiettevõtete tulude eeldatavat langust, mistõttu on plaadi üldine väärtus suhteliselt ülehinnatud.
Pikemas perspektiivis seisneb A-aktsia elektroonikaaktsiate investeeringuväärtus ettevõtte toodete ja tehnoloogiate uuendamisega kaasnevas tööstusharu staatuse ja kasumlikkuse paranemises.Kas elektroonikaettevõtted suudavad lühiajaliselt kasumit teenida, on võtmetähtsusega see, kas eksporditurg saab taastuda ning kas kaupade ja muude toorainete hinnad langevad järk-järgult mõistlikule tasemele.Meie hinnangul jääb elektroonikakomponentide tööstus suhteliselt madalale mõõnale kuni USA kõrge riskitasemega kriisi lõppemiseni, USA ja teiste arenenud riikide majanduse taastumiseni või olmeelektroonika või Interneti-sektor ei tekita nõudlust uute raskekaaluliste rakenduste järele.Jätkame elektroonikakomponentide sektori „neutraalse“ investeerimisreitingu säilitamist, arvestades, et sektori praegune ebasoodne väline arengukeskkond ei näita eeldatavas neljandas kvartalis paranemise märke.
Postitusaeg: 18. jaanuar 2021